工作原理
资金流向
以 100 USDT 仓位为例，说明手续费、亏损与爆仓保证金的去向。
盈利平仓的手续费#
协议费为扣除死区与冲击系数之后剩余盈利的 2%，由 SPAPER 质押者与 dev 份额（用于运营方的一半手续费）平分。dev 份额在链下继续分配：邀请返佣（被邀请交易者所付手续费的 10%）、回购并销毁 SOLON（dev 份额的 20%），其余用于运营。
示例：Alice 平掉一笔盈利仓位，扣除死区与冲击系数后的盈利为 100 USDT。
| 去向 | 金额 |
|---|---|
| Alice（98%） | 98.00 USDT |
| SPAPER 质押分红池（手续费的一半） | 1.00 USDT |
| dev 份额：邀请人返佣（Alice 手续费的 10%） | 0.20 USDT |
| dev 份额：回购并销毁 SOLON（dev 份额的 20%） | 0.20 USDT |
| dev 份额：运营 | 0.60 USDT |
手续费 = 100 × 2% = 2.00
质押者 = 2.00 ÷ 2 = 1.00
dev 份额 = 2.00 − 1.00 = 1.00
返佣 = 2.00 × 10% = 0.20
回购 = 1.00 × 20% = 0.20
运营 = 1.00 − 0.20 − 0.20 = 0.60
← 公式过长时可横向滑动
SOLON 回购为 dev 份额的 20%，相当于协议总手续费的 10%，而非 2% 手续费的 20%。
亏损与爆仓保证金#
示例：Alice 亏损 100 USDT，可能是亏损平仓，也可能是保证金全部没收的爆仓。
| 赔付队列 | 进入 LP | 费用 | 费用去向 |
|---|---|---|---|
| 为空 | 98 USDT 进入 LP 现金 | 2 USDT | 按上表分配 |
| 有赢家排队 | 100 USDT，专款用于排队赢家 | 无 | — |
LP 现金是向未来赢家付款的唯一来源。有赢家排队时，全部金额按先到先得的顺序优先付给排队赢家。
两种情况下，Alice 都以扣除费用后的亏损为基数，按当时的铸造曲线铸得 SPAPER：队列为空且 LP 净额低于 2,000,000 USDT 时为 98 × 100 = 9,800 SPAPER。越早发生的亏损，每 USDT 铸得的 SPAPER 越多。铸得的 SPAPER 存放在 Alice 的钱包中，质押需另行操作。
质押收益的来源#
SPAPER 质押收益以 USDT 发放，来自两处，不涉及代币增发：
- 每笔协议费的一半；
- LP 盈余，即 LP 现金超过准备金线（初始 5,000,000 USDT）的部分，仅在赔付队列为空时分配。
准备金线以下的 LP 现金不参与分配，留作向赢家付款。准备金线只能经 24 小时时间锁调整，下调所释放的资金只流向 SPAPER 质押者。详见质押分红。
SPAPER 不是什么#
SPAPER 不可转让、不可出售。它是通过实现亏损获得的协议未来收入分配权，而非用于交易的代币。